全球百大纸业公司营业规模不断扩大

　　在2002--2004年间，全球百大卫生纸纸业公司营业额从2323.38亿美元增加到2746.42亿美元，年递增8.73%。其中欧洲、大洋洲、拉丁美洲、非洲增长较快，在全球百大卫生纸纸业公司营业额中比例不断上升，亚洲增长缓慢，北美洲比例不断下降。但北美洲、欧洲在厂家数量及所占比例上仍高居前两位，主导全球造纸工业。亚洲在厂家人围数量和比例上基本没有大的改观，说明在产品质量上仍需不断改进。另外，近几年亚洲在全球纸和纸板产量和消费量上增长较快，我国位居第二位，日本位居第三位，但厂家人围数量反而下降(2003年为19家，目前l7家)，总体上仍存在规模偏小、竞争力弱等问题。

　　收益指标具备较好的成长性

　　2004年全球卫生纸造纸工业呈现良好发展态势，不仅营业额是近几年增长最快的一年，在获利上更有大幅度的提升。2004年全球百大纸业公司获利额199.39亿美元，比2003年143.68亿美元净增55.71亿美元，增长38.77%，营业利润率为7.26%。其中北美洲是最大的收益者，净增37.35亿美元，占总净增额的67%，占全球百大纸业公司总获利额比例提高到56.99%，营业利润率高达9.66%，为近几年最高的一年。这主要与前些年北美洲纸业公司相继关闭和资源得到有效整合有关;其他各洲在获利额上有一定的增加，但比例却有不同程度的下降。拉丁美洲依赖于良好的商品浆市场和较低的生产成本等，营业利润率高达22.57%，为各洲最高。

　　商品浆增长快于纸和纸板

　　世界经济明显复苏，带动了世界纸和纸板消费稳步增长，对商品浆的需求尤为旺盛。2004年全球百大卫生纸纸业公司商品浆产量为3076万t，比2003年净增288万t，增长10.31%，尤其是传统产浆大国(加拿大和美国)和新兴产浆国(巴西、智利等)商品浆产量快速增长。北美洲和拉丁美洲2004年商品浆产量比2003年分别增长10.54%和25.57%，占全球百大卫生纸纸业公司的比例分别为38.17%和25.1l%。亚洲由于森林资源相对匮乏，纸和纸板生产的增长快于商品浆，造成商品浆不断减少，2004年比2003年降低17.86%，已成为商品浆输入的主要地区。2004年全球百大卫生纸纸业公司纸和纸板产量为2123万t，比2003年净增88万t，增长2.35%，与世界总增长水平相距甚远，占全球总产量的比例降低2个百分点，这说明世界造纸工业的发展不仅依靠百大纸业公司的稳定增长，更依赖于新兴纸业公司的快速发展。拉丁美洲地区注重商品浆市场，纸和纸板产量下降较大;非洲发展较快，成为全球纸业发展的亮点北美洲和欧洲稳定增长，仍主导全球纸业发展方向亚洲入围厂家减少，总产量与2003年基本持平;大洋洲略有增长。

　　从2000~2004年公布的排名看，前十大卫生纸纸业公司一直被美国、芬兰、瑞典、日本所垄断，只是排名之间有微小变动。美国国际纸业(IP)稳居首位，其营业额高达230.89亿美元，几乎是第二位的2倍。

　　浆纸产量有所下降，但营业额连年攀升

　　2004年前十大卫生纸纸业公司商品浆除美国金佰利克拉克、芬兰UPM、美国宝洁家公司未取得数据外，其余7家合计产量为702.8万t，比2003年减少132.3万t;纸和纸板除美国金佰利克拉克未取得数据外，其余9家合计产量为8184.8万t，比2O03年减少64.9万t，这与百大卫生纸纸业公司浆纸产量增长呈相反态势，主要原因是这些公司在近几年进行了产业调整，通过适当缩小产量、稳定市场价格，获得较好的利润。2004年前十大纸业公司营业额为1181.09亿美元，比2003年递增7%以上，递增幅度加大。

　　公司雇员不断减少，提高利润

　　全球十大纸业公司除瑞典SCA公司雇员有所增加外，其他公司雇员不断减少，2004年总雇员为487539人，比2003年减员30611人。2004年每位雇员创造营业额为24万美元，比2003年增加3万美元。根据文献公布的全球十大纸业公司排名显示，2004年全球十大纸业公司总营业额比2003年增长8.76%，而利润增长64.77%，营业利润率为5.05%，比2003年提高近2个百分点。

　　林纸结合，科技含量高，综合竞争力强

　　全球十大卫生纸纸业公司中有一半公司拥有大规模林地开发权，如国际纸业(IP)是世界上最大的造纸和林产品公司，其年木材加工能力超过1亿m3;斯道拉恩索在芬兰和瑞典拥有2600万hm2的林地;王子制纸在全球拥有14.3万　的林地。这些公司林纸结合较好，产业链较完整，除了生产浆纸产品外，还有林产品加工、化学助剂、物流等产业。金佰利克拉克UPM、宝洁等公司有自主创新的系列产品，产品科技量高，同时在伞球拥有发达的销售配送系统或批发市场，为开拓市场提供非常有利的条件，并在特定市场占据较大的优势。由于这些公司林纸产业链结合较好、科技创新能力强、规避风险手段多，所以具备较强的竞争力和稳定经营业绩的综合实力。

　　近几年我国卫生纸造纸工业发展迅速，产业集中度不断提高，涌现出2家百万吨级的纸业公司，2004年山东晨呜纸业进入全球百大纸、公司排名，由2003年7O位晋升到65位，总营业额为8.525亿美元(国内统计为l0.60亿美元)。2004年我国十大纸业公司总营业额为54.4亿美元，只及全球十大纸业公司第十名的60%，这说明我国纸业仍存在规模偏小、行业分散、产业集中度不明显等诸多严重问题。

　　入围公司相对稳定

　　外资比例不断提高根据中国卫生纸造纸协会公布的年度排名(按已收到的数据)，2002--2004年我国十大卫生纸纸业公司入围公司相对稳定，主要分布在东部和南部沿海地区，外资比例不断提高。主要产品为新闻纸、卫生纸、文化用纸和包装纸板，但生活用纸没有进入(全球十大纸业公司中有2家)。十大纸业公司中有2家属于新加坡亚洲浆纸业公司(即金东和宁波中华)，该公司2003年营业额为33.O5亿美元，位居第20位;还有东莞玖龙纸业、东莞理文纸业2家也属于外资企业，其他6家为内资企业。随着外资企业的发展和其数据获取相对完整，入围的外资企业还有可能更多，显示出外资企业发展的强劲势头，这也是推动我国造纸业发展的重要力量。

　　生产规模和营业额快速提高，但利润趋于下降

　　2004年我国十大卫生纸纸业公司纸和纸板产量约为899万t，比2003年净增254万t，占全行业的18.15%，比2003年提高约3个百分点;总销售收入约为439亿元，比2003年净增93亿元，占全行业的21.85%，比2003年提高约1个百分点;总利税约为54亿元，比2003年净增2亿元，占全行业的29.06%，比2003年下降约3个百分点;销售利润率有下滑的趋势，目前基本与国际百大卫生纸纸业公司平均水平持平(约7%)，这说明十大卫生纸纸业公司规模效益不明显，劳动生产率较低，还未真正起到行业发展的主导作用。

　　林纸结合力面待提高，规避风险能力较弱

　　我国十大卫生纸纸业公司几乎没有形成自己的林纸产业，自制浆能力严重不足，优质造纸纤维主要依赖进口，原料成本受外部影响较大，直接导致经营业绩的不稳定，利润不断下滑。全球十大卫生纸纸业公司大部分生产商品浆，但我国十大纸业公司都没有生产商品浆，林纸结合亟待提高，大力推进林纸一体化工程是我国纸业可持续发展的熏耍步骤。近几年我国林纸一体化工程推进步伐加快，目前APP公司已存海南建成年产100万t桉木浆生产线，岳阳林纸正在湖南怀化建设年产40万t化学木浆生产线，晨鸣纸业正在紧张筹备广东湛江年产7O万t桉木浆生产线等。另外我国十大纸业公司产业链较单一，基本只生产纸类产品，也没有建立自己的有效的销售配送系统，而且很大程度上依赖于大经销商，稳定市场的能力不足持续获利难以保证，所以规避风险能力较弱。

　　国际化合作不断深化，成本竞争难度越来越大

　　为了缓解资金筹措和开拓市场的压力，多家有实力的公司已广泛开展国际化合作，如晨鸣纸业与国外公司合资组建江西晨鸣，华泰纸业与斯道拉恩索公司达成合资项目谅解备忘录等。通过合作，引进先进管理理念，进一步与国际接轨，可为拓展海外市场和提升经营能力创造有利条件。2004年上市公司年报资料表明，造纸板块上市公司近几年生产规模大幅度提高，需要不断加大投资力度，但在资金方面仍出现大量缺口，不得不增加商业贷款来解决，使资产负债率不断提高，财务成本的消化能力成为成本竞争的障碍，如2OO4年晨鸣资产负债率已接近70%、岳纸已超过70%、博汇接近6o%、华泰接近50%等。与此同时，2004年同为全球百大卫生纸纸业公司且在大陆有纸业投资的台湾永丰余(全球百大纸业公司排名第7O位)和正隆(全球百大纸业公司排名第83位)两公司各项财务指标全面上涨，销售利润分别为8.85%和5.48%，而资产负债率却较低，分别为44%和36%。所以我国造纸业目前主要依靠新增大量的固定投资来提高规模效益，实际效果很有限，并会面临过多的负债所带来的成本过快上升和偿债压力。