近日俄罗斯进口木浆价格下跌,带动华北地区木浆型生活用纸价格小幅下调。国内其他地区则纸价企稳,出货整体保持顺畅,反映消费升级带动高端木浆型生活用纸旺盛需求,产销两旺格局不变。去年四季度以来,木浆价格在低于2011年全年平均的价位运行,预计普遍库存在6个月以上的生活用纸龙头企业将能受惠,上半年该行业盈利能力将超预期。给予生活用纸行业"买入"评级,根据行业品牌渠道掌控能力,我们依次推荐企业恒安国际、维达国际和中顺洁柔。工制造行业跟踪分析报告:生活用纸出货暂缓提价,家具展促销整体遇冷,溶解浆产品需求持续低迷,包装龙头企业稳步扩张

　　家具行业旺季促销遇冷,未来竞争强调品牌质量
　　各大家具卖场纷纷开展促销活动争夺客源,但销售情况未如理想。家具品牌和质量安全日渐成为竞争的关键,拥有良好品牌和质量的龙头企业更具竞争优势。定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业的唯一标的索菲亚"买入"评级。
　　溶解浆产品价格低位运行,等待趋势性反弹机会
　　溶解浆相关产品价格持续几周低位运行,反映行情低迷。国内棉花收储结束之后,棉价失去支撑,仍有继续下滑的可能。尽管纺织工业产量回升,但整体需求依然匮乏。鉴于溶解浆题材投资时机仍未到来,我们对相关上市公司暂时不予推荐。
　　日化饮料产品需求强劲,包装龙头企业稳步扩张
　　包装行业所对应的下游家电、消费电子、日化用品和食品饮料行业逐渐恢复增长,未来看好,为日化用品和食品饮料公司配套包装的龙头企业业绩最为确定。综合考虑前期股价后,我们依次推荐通产丽星、合兴包装和永新股份。
　　风险提示
　　经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨

　　更多关于生活用纸的相关信息请登录生活用纸网（www.weishengzhi.cn）