7月22日，宜宾纸业公告，预计上半年净利同期下降92.65%。

　　下游需求暂未见好转，小型公司被逼离开，造纸行业整合缓慢。

　　有机构甚至预测，玖龙纸业的盈利将暴跌53.1%！

　　面临上、中、下游多重挑战，造纸厂跌多跌少已不是问题，只是看谁跌的更惨。

　　销售量倒退10%，吨毛利倒退40%至527元，理文盈利预期下跌约43%

　　7月29日，理文造纸发布公告，公司预计截至2019年6月30日止6个月公司权益持有人应占盈利预期较上年同期下跌大约43%，主要由于该集团产品销售量和售价下跌。

　　去年同期，理文造纸的净利润约为25.13亿元人民币，据此推测，今年上半年理文的净利润大概在14.3亿元人民币。

　　就在上个月，花旗发表研究报告，下调理文造纸于2019至2021年间盈利预测介于13%至21%，主要反映毛利率低于预期。

　　该行预计，今年理文造纸销售量将倒退10%至250万吨，每吨毛利倒退40%至600港元（约527元人民币）。

　　而在理文发布盈利预警之后，大和证券也发表研究报告指，认为盈利下降乃意料之内。因其下游需求持续走软和相关业务供应过多，促使平均售价下降，理文亦难以远离行业疲软的周期和潜在利润下降。

　　宜宾纸业预计上半年净利约1600万元，比上年同期下降92.65%

　　实际上，早在理文前，宜宾纸业就已发布上半年盈利预期，净利预降九成。

　　7月22日，宜宾纸业发布公告称，预计上半年净利润约1600万元，比上年同期下降92.65%。而该公司扣非净利预计亏损约8000万元，上年同期亏损303.9万元。

　　对于造纸行业下半年该怎么走，宜宾纸业董事长易从将企业的未来，寄托在“发展生活用纸项目”上。不过，有观点认为，生活用纸的布局策略通常是全国性撒网，几乎已经没有空白市场留给新入局的企业。

　　小公司被逼离开，造纸业整合缓慢，有机构预测玖龙盈利将暴跌53.1%

　　而之前预料盈利下降的大和证券则指出，尽管下游需求暂时未见有好转的迹象，但随着小型公司被逼离开该行业，造纸行业出现整合的迹象，但相信过程较缓慢。

　　随着7月结束、8月到来，其他上市公司也即将发布年中报告。

　　然而，理文和宜宾纸业的中报预告，已经让所有业内人士有心理预期。有机构甚至预测包装纸龙头——玖龙纸业的盈利将暴跌53.1%！

图片来源：格隆汇

　　上、中、下游多重挑战，跌多跌少已不是问题，只是看谁跌的更惨

　　2018 年下半年以来，包装原纸行业面临上、中、下游多重挑战。

　　上游原材料外废配额大幅下降、国废价格剧烈波动，企业成本大幅提高。产能结构的优化在一进一退之间推进随着行业整体增速的放缓，市场竞争在存量企业之间更加激烈。

　　对于造纸厂来说，2019年8月面临的则可能是“惨中报月”，跌多跌少已经不是问题，只是看谁跌的更惨而已。