1、财务摘要

　　2019年上半年，尽管竞争激烈，得益于新品上市及优化产品组合，维达集团的总收益获得增长。

　　销售渠道方面，来自传统经销商、重点客户超市大卖场、商务客户及电商之收益分别占34%、25%、15%及26%。电商及商务客户表现良好，收益实现双位数自然增长。

　　2.1 生活用纸业务

　　2019年上半年，维达生活用纸业务的收益为65.02亿港，按固定汇率换算的同比增长率达15.5％，占集团总收益的82％（2018年上半年：81％）。

　　在此期间，维达持续优化生活用纸产品组合，着重推广维达立体美、维达超韧及得宝等较高利润产品。软抽、厨房纸巾及湿巾继续取得双位数的收益增长。生活用纸业务的毛利率及业绩溢利率分别达到28.2%及9.3%。

　　在有效的品牌管理及销售执行力的支持下，维达品牌保持强劲的增长势头，生活用纸市场占有率领先同行。维达推出“第七季维达中国行”等一系列多化的市场推广活动与消费者互动，并联合知名IP“吾皇万睡”、“B. Duck”、“复仇者联盟”推出限量版产品。在香港，维达立体压花爽身粉系列经推出后深受市场欢迎。立体美压花系列盒抽面巾纸亦于香港上市，进一步丰富产品线。得宝与世界著名大都会艺术博物馆联名合作，推出限量艺术版产品吸引高端消费群眼球。维达还聘请知名明星陈伟霆担任得宝中国区代言人。得宝樱花限量版系列于中国大陆及香港上市以来，市场反响热烈。多康在拓展高端商用客户市场上也取得良好进展。

　　在马来西亚，维达以“Tears to celebrate women's true strength”品牌活动，加强了Vinda Deluxe的品牌知名度，还推出了厨房纸巾及厨房湿巾，丰富产品组合。

　　2.2 个人护理用品业务

　　2019年上半年，维达个人护理用品业务收益达13.88亿港，按固定汇率换算的同比增长率为2.9％，占集团总收益的18％（2018年上半年：19％）。

　　个人护理用品业务的毛利率及业绩溢利率分别为27.7%及7.1%，较低的业绩溢利率反映了个人护理用品业务仍然处于投资阶段。

　　失禁护理用品方面，维达继续在中国内地多个重点城市加强拓展专销网络，并通过电商平台销售推广产品。在台湾省，添宁携手台湾尿失禁防治协会，提升对失禁护理的关注。同时，包大人全新「棉柔好透气」营销活动亦有助拉动销售增长。在新加坡，添宁联合当地明星洪慧芳为品牌背书，进一步提升添宁女士系列的品牌知名度。

　　女性护理用品方面，维达梳理并重新定位女性护理品牌，在中国内地结合社交媒体活动，重新推出Libresse，涵盖Libresse进口、Libresse薇尔舒适V感及Libresse薇尔贴芯系列。在马来西亚，Libresse巩固其市场份额第一的领先地位。通过多个创新的品牌活动，如「Get Your Fit」，成功加强品牌领导力。

　　维达大部分的婴儿护理用品业务来自东南亚市场，通过「Drypers When it Fits」营销活动，进一步加强Drypers在马来西亚的龙头地位。

　　2.3 产能配置计划

　　2019年上半年，维达于湖北增加了30,000吨产能，另按计划淘汰了广东工厂其中一台旧兼高耗能的造纸机（相当于30,000吨设计产能）。因此，截至2019年6月30日，维达的生活用纸设计年产能达1,220,000吨。2019年第四季度，维达将于湖北增加30,000吨产能，预计2019年年底的生活用纸设计年产能将达1,250,000吨。

　　为更好地满足中国消费者对卫生巾及失禁护理产品的喜好并加快回应市场诉求，维达已于上半年扩大女性及失禁护理产品在中国内地的本土生产。

　　3、未来展望

　　展望2019年下半年，木浆价格企稳将利好业务前景，但仍需面对市场竞争激烈、中美贸易冲突未见明朗、人民币汇率走向波动等不确定性。

　　中长期而言，递增的家庭可支配收入，将有助拉动消费者对创新及高质量产品的需求。其它推动因素，包括生活用纸人均消费量仍处于较低水平；新零售模式下线上及线下零售业务合并；及在严谨的环保条例下，淘汰落后产能加速行业整合。网购的发展为优质新产品的营销及销售带来更多机遇。此外，中国人口老龄化为专业失禁护理产品带来庞大需求。以上所有势必为维达发展高质量生活用纸及高端个人护理品牌带来机遇。

　　维达将2019年定为“卓越发展，个护焕新”年，着重强调了卓越销售执行力、品牌管理、产品创新及运营效率的重要性。在推动核心生活用纸业务增长的同时，亦需推动中国内地个人护理用品业务的良好进展。6月推出Libresse及添宁护理裤标志着维达迈进另一里程碑。两大系列目前均于中国内地自产。

　　未来，维达将继续聚焦以下五大范畴：

　　其一，继续加快创新步伐，着重高附加值产品组合及产品差异化，以提升品牌竞争力及提升利润率。

　　其次，把握增长机遇，善用电商渠道的优势，发挥高效的销售执行力及渠道拓展，为个人护理用品业务增添动力。

　　第三，确保合理运用预算，资源精准投放的同时，努力做好成本管控。

　　第四，继续加强生产和运营效率，确保产能按计划扩张以支持业务的可持续增长。

　　后，致力维持健康的财务状况、良好的现金赚取能力并加强运营资金管理。并在确保增长的同时，保障盈利能力，做到兼具可持续发展及抗风险能力的企业。