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综合各方面分析来看，当前造纸行业可能面临三大困境。一是造纸市场容量饱和，二是国废供应不足，三是纸箱替代物增多，三种看似有些矛盾的困境导致大型纸厂与中小纸厂产生博弈，也令纸价呈现一定的分化。
1、3家纸厂加入“停产大军”
近日又有湖北金凤凰纸业、江苏金湟纸业、江西裕丰纸业发布6月停机计划，其中湖北金凤凰纸业的瓦楞纸机停产17天。再加上此前进入停机的7家包装纸厂，据不完全统计，目前共有10家纸厂将在6月份停机。
根据此前报道，纸厂停机原因主要分两种，一是废纸原料不足，如广东理文、东莞建晖、东莞金洲、东莞玖龙等；二是进行锅炉清洁排放升级改造，如河南舞钢环能科技、河南亨利环保、河南顺捷环保等。
从以上可见，当前造纸行业产能接近饱和，市场竞争激烈，有纸厂已放弃瓦楞纸项目。同时，废纸形势严峻，外废难以进入，国废价格高位运行。两种看似有些矛盾的困境，在大环境下影响着纸厂的应对策略及纸价走势。
2、纸箱替代物增多对产业链的冲击愈加增大，造纸厂话语权减弱
此外，是纸箱替代物增多对纸品产业链的影响也愈来愈大。除去电商企业开发共享包装盒、可循环纸箱等替代物之外，其他形式的包装也在一定程度上冲击纸品产业链。
据对塑料包装龙头企业-王子新材的调研显示，因产品较纸箱包装就有成本优势，为其发展提供了良好的契机。报告期内，公司已与海尔、美的等客户达成了合作。
而对包装企业而言，对下游需求变化的感受可能更为明显。去年国废价格上涨时，纸厂用涨价函开道，烘托市场气氛，引导包装企业下单。但在今年，包装企业稳坐钓鱼台，需求冷淡，让纸厂库存不断增加，压力骤增。这背后其实是纸包装价格过高及波动频繁，而被其他包装所替代的现实。
如果往下游转移成本不灵，造纸厂还可以往上游想办法。停收或者减收一两天废纸，集体降价，国废价格可能很快顺势下跌。但是今年不行了，国废供应的确紧张，加上废纸贸易商早已熟悉纸厂“套路”，恐慌性地抛货在今年已经很少见到。
综上所述，因造纸产能接近饱和、废纸形势严峻、纸箱替代物增多三大困境，各大纸厂在话语权减弱的同时，还不得不面对市场竞争激烈、原料成本过高、下游需求减少的现实。
而这也导致造纸行业内部博弈，发生大型纸厂与中小纸厂产品价格步调不一的情况。比如在6月初，玖龙、理文等大型纸厂纷纷降价，山东、河北等多家中小纸厂却发出涨价函。
3、大型纸厂和中小纸厂发生博弈，产品价格步调不一
具体分析来看，影响大型纸厂价格调整的根本原因是库存水平。因为大型纸厂除了能够利用国废，还坐拥大量廉价外废，加之动辄10万吨及以上的自有仓储能力降低了成品仓储的费用，占据极大优势。因此，大型纸厂库存低位，则会涨价，高位时，要么降价要么停机。
而影响中小纸厂价格调整的原因则是国废价格。因为中小纸厂主要依赖高价国废进行生产，且多采用快进快出、现金为王的经营方式，库存相对较低，但受原料价格波动及大型纸厂定价策略，利润空间遭到挤压。因此，国废价才是在大程度上影响中小纸厂价格调整的原因。
基于以上两点分析，我们可以发现：
纸价整体跟随国废价格波动，大型纸厂纸价格相对稳定，而中小纸厂纸价格波动幅度明显，且能更好的跟随国废价格走势；
中小纸厂纸价波动更加敏感且快速，而大型纸厂纸价格调整相对较慢；
纸价调整相比于废纸价格调整存在4-6天的滞后期。
所以进入6月以后，大型纸厂纸价维持低位，并且停机检修，以加速出货降低库存为主。而中小纸厂成品纸则反应迅速，及时止损调价。
总而言之，面对市场的种种变化，包装企业定要及时作出准备，不要过分追涨杀跌，保持理智心态。
