APP下载
由于6月是半年报的收官阶段，拥有超低价外废的纸业巨头降价去库存的压力与动力并存，直接导致这一波大回调。悲摧的是，中小纸厂以3000元/吨高价收储的国废转瞬间就变成了毁灭自己的炸药包，根本无力抵挡这一波迅雷不及掩耳的降维攻击。
年报收官阶段，玖龙突然大幅降价
6月刚刚开始，中国包装纸龙头企业玖龙宣布大幅下调纸价，众多望眼欲穿的中游包装印刷企业迎来了大大的利好。
1日上午，天津玖龙向客户发出降价通知，玖龙牛卡、灰底白板下调200元/吨。白面牛卡、涂布牛卡降价400元/吨。海龙牛卡、地龙牛卡下调300元/吨。海龙再生、地龙再生下调450元/吨。玖瓦下调300元/吨。海瓦下调400元/吨。
调整后，天津玖龙纸业目前出厂含税电汇价为：海龙再生牛卡纸130g报4700元/吨，160g报4650元/吨；地龙再生牛卡纸90g报4800元/吨，100g报4700元/吨，110g报4650元/吨，120g报4650元/吨，130g/140g报4600元/吨，160g/170g报4500元/吨，实单价格因客户不同有差别。
此外，东莞玖龙也传出了降价的消息。玖牛、海牛、白面牛卡降100元，地牛、地再、瓦纸降200元，灰底白板纸降200元， 转厂纸价格不变。
自2016年纸价疯涨以来，包装纸先后经历了2017年元旦、2017年3月、2017年11月三次断崖式回调，高幅度达到2000元/吨。但每次断崖下跌后，很快又向更高位爬升，令市场变得越来越无法捉摸。
剑指去库存，玖龙战略性大降价
玖龙此番大幅回调纸价，着实令一些因为外废受阻而看多纸价的人士大吃一惊。但仔细剖析开来，却也是情理之中。
自2018年元旦以来，作为引领中国包装纸价格走势的行业龙头，玖龙纸业一直采取稳守纸价高位的策略。彼时，玖龙等纸业巨头掌握了近七成的廉价进口废纸，理论上大纸厂的赢利空间极其巨大。
然而，纸业万万没想到的是，现在的市场需求与内需蓬勃上升的2009年早已不可同日而语。中美贸易战黑云压城，农产品价格低迷致农村经济一片萧条，二、三、四线楼市火热吸干了消费，过度的基建投资又进一步蚕食了消费。因此，无论纸厂如何下调市场预期，但市场表现始终低于预期。
此外，面临生存危机的中小造纸厂偷偷降价跑货，纸贸商趁机高位套现，二级厂购买欲望持续性冷淡，导致大纸厂库存压力加大，玖龙、理文、建晖等纸厂甚至不得不主动停机缓解库存压力。
随着时间推移到6月，年中报表出炉在即，年初即被80万吨未售原纸压身的玖龙不得主动刺破纸价泡沫。因为，作为知名上市企业的玖龙还肩负着对股民负责的使命。
暴跌或触发行业洗牌，纸灾再次来临
在包装纸严重供大于求的情况下，长期的纸价高位和大纸厂与中小纸企原材料价格的不对称，产生了强大的下落势能。接下来包装纸恐发生断崖下跌，纸包装产业链的灾难性洗牌就此来临。
首先，对于守着3000元/吨以上国废的中小纸企来说，其赢亏平衡点应在4500元以上，对于拥有外废成本在1000元/吨的大纸企来说，其赢亏平衡点尚不足3000元。如此逆天的不对称，令国废瞬间变成足以毁灭中小纸厂的炸药包。在需求旺季还远未到来的情况下，无数中小纸厂恐灰飞烟灭。
其次，过去一段时间，中美斗法导致外废进口严重扭曲，更加上一些非专业大媒体的误导，相当一部分包装印刷企业老板对纸价走势出现误判。对于已经大量加仓的企业来说，将面临着经营亏损、订单流失和纸厂缩减数期的严峻挑战，不出意外，将会有大量印刷包装企业被甩落悬崖。
眼下，需求持续萎缩和中美贸易战的不确定性正在不断增加纸价的下行势能，纸价报复性下跌趋势短时间内难以扭转，纸包装产业链正发生强烈共振，整个产业链都面临着淘汰洗牌的危机。对于一些向来乐观的中国纸包装业老板来说，这一次产生的后果真的很不一样。
由于大量进口原纸抵达港口，进一步加大了供过于求的局面，如果纸厂不能大面积且长时间停机，这一波下跌势能短时间内可能很难止跌回升。因此，请大家做好自己的分析判断，尽量避免沦为炮灰。
这一次纸价大幅回调，再一次印证了供需关系决定价格的客观经济规律。眼下，如何通过各种手段止住原纸下滑势能，已成为当务之急。
