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第一阶段：行业底部复苏，龙头初提价：造纸行业经过2012-2015年下滑期，过剩产能得以消化，部分中小企业倒逼退出市场，行业结构得到逐步改善， 2016年初龙头纸企开工率提高，纸品初提价，行业呈现复苏态势。
第二阶段：成本提升，企业盈利承压：2016年9月开始，进口、国产废纸、动力煤、运输费用走高，企业经营成本增加，期间企业吨净利水平下降，造纸板块估值回调。
第三阶段：箱板纸进入快速提价周期：受成本上升、环保等影响，2016年11月至2017年春节前，箱板纸价格快速提升，企业盈利水平大幅增加。
第四阶段：进入淡季，纸价回落：纸价前期涨幅过高，春节后淡季开始回落，行业基本面恢复稳定。
旺季到来，预计包装纸进入第五阶段上升期：
箱板纸价格今年4月触底回升，一方面是成本端废纸价格上涨，企业生产压力提升；另一方面由于前期箱板纸价格涨幅过大，行业出现恐慌性抢货现象，导致春节后淡季价格迅速回落。
目前行业处于正常的运作状态，纸企盈利能力跌回原点，下游客户库存得以消化，价格回升是正常现象，东吴证券分析师认为箱板纸行业开始进入旺季，下半年经济活动相较上半年更为频繁，加之环保因素的推动，行业结构进一步优化，产品价格会继续上涨，从而催动龙头股价回升。
