美元。

大宗商品价格下滑，雷亚尔下跌，但纸浆价格保持平稳

 

如图所示，雷亚尔下跌之际，全球纸浆价格却走势平稳，巴西生产的其他大宗商品则部分出现了价格下滑。随着中国经济从投资驱动向消费主导转型，桥梁建设可能减少，巴西铁矿石的出口因而受损。但中国人购买卫生纸的数量却在上升;巴西纸浆厂商的产出有超过40%终被制成了中国市场上的卫生纸品。据咨询公司RISI估计，2013年至2023年，卫生纸年销量将增加740万吨，增幅的近一半来自中国。

廉价的货币加上良好的需求将巴西纸制品生产商的利润推高至令人垂涎的水平。这样的好景是否能持续?产能过剩的阴影已经在盘旋。据瑞银估计，单单今年，纸浆业的全球产能就将增加270万吨;需求增幅则仅为150万吨。这终必然会打压价格。而且由于近市场估计巴西政府将更迭，为国内政治及经济困境划上句号，雷亚尔已开始回升。不过令制造商乐观的因素还有一点，发展中国家、尤其是中国的消费品市场才刚起步，卫生纸需求还会继续攀升。