业务回顾

　　2021年3月19日，恒安国际公布2020年业绩公告，截至2020年12月31日，集团整体收入约人民币（单位下同）223.74亿元（2019年：224.93亿元），与2019年基本持平。

　　主要影响因素是：2020年第一季度，物流及复工方面受到疫情影响；下半年，在市场复苏的情况下加大力度发展电商及新零售渠道，增加了市场推广及促销的投入。

　　2020年，集团整体毛利增长约8.8%至约94.56亿元（2019年：86.89亿元），整体毛利率进一步上升，至约42.3%（2019年：38.6%）。

　　毛利增长的原因包括：2020年木浆价格仍处于低位，生活用纸业务的毛利大幅增长；销售渠道改革，高利润的卫生巾业务的收入在2020年明显改善；新推出的高端卫生巾系列“Space7”的市场渗透率在2020年迅速提升，带动卫生巾的销售，进一步推动集团整体毛利及毛利率增长。

　　2020年，经营利润上升约12.5%至约63.92亿元（2019年：56.8亿元）。受益于木浆价格处于低位、高端产品收入占比增加及汇兑收益，公司权益持有人应占利润约为45.95亿元（2019年：39.08亿元），同比增长约17.6%。每股基本收益约3.864元（2019年：3.285元）。

　　2.1 卫生巾业务

　　2020年，集团卫生巾业务销售收入增长接近3.0%至约66.55亿元（2019年：64.87亿元），高于2020年市场平均增长水平，占集团整体收入接近30.0%（2019年：28.8%）。受惠于高端产品“Space7”快速增长，销售额近2亿元，带动卫生巾业务毛利率进一步提升至约71.4%（2019年：70.3%）。集团正稳步迈向发展高端市场的策略，高端产品“Space7”有望成为2021年及未来的潜在增长点，推动集团卫生巾市场份额增长。

　　2.2 生活用纸业务

　　2020年集团生活用纸业务销售收入跌幅约9.6%至约103.83亿元（2019年：114.87亿元），占整体收入约46.4%（2019年：51.1%）。

　　2020年下半年国内市场全面复苏，集团生活用纸业务增加了在市场推广方面的投入，尤其于第四季度在电商及新零售渠道加大投入推广及促销费用，使销售及行政费用大幅增加，在会计准则下这些费用与收入抵销，致生活用纸收入下降。另一方面，国内的商业及企业活动受疫情影响，因而减少对居家外用生活用纸的需求，然而，受惠于木浆价格仍然处于低位，使生活用纸业务毛利率显著增长至约33.5%（2019年：27.7%）。

　　疫情下湿巾产品继续向好，凭借一直深受消费者欢迎的超迷你包装湿巾，集团2020年湿巾的销售增长幅度持续优于市场，全年湿巾销售收入同比增长约20.9%，至约7.33亿元（2019年：6.07亿元），占生活用纸业务销售比例增加至约7.1%（2019年：5.3%）。

　　集团2020年原纸产能约142万t，集团会积极因应未来的市场情况及销售表现决定未来增加产能的速度。

　　2.3 纸尿裤业务

　　2020年集团纸尿裤业务的销售收入达到约14.26亿元（2019年：14.39亿元），跌幅大幅收窄至约0.9%（2019年：下降6.3%），占集团整体收入保持约6.4%（2019年：6.4%）。

　　集团加强电商及母婴销售的布局渐见成效，电商的销售占比提高，超过40.0%，母婴渠道的销售占比接近15.0%，加上高端婴儿及成人纸尿裤产品的占比提高，其中，高档产品“Q?MO”的销售增幅超过约70.0%，占整体纸尿裤销售约18.9%。毛利率方面，高端产品占比提高，但因用于纸尿裤的石化原料受疫情影响供应紧张致成本上升，纸尿裤业务毛利轻微回落至约39.6%（2019年：40.5%）。

　　未来，集团将继续双线发展婴幼儿市场及成人健康护理市场，除拓展电商销售渠道外，也将加大与母婴店、养老院及医院合作。一方面推广集团自身的优质产品，另一方面透过与母婴店、养老院及医院合作，扩大潜在顾客基础，提供一站式产品销售链，为纸尿裤业务重拾增长动力，并长远发展成人健康护理产品业务，继续挖掘成人健康护理市场的成长潜力。

　　2.4 其他收入及家居用品业务

　　其他收入方面，2020年收入同比增长约27.0%至约39.11亿元（2019年：30.8亿元），包括疫情期间推出的口罩及其他医疗用的相关产品。口罩销售成绩非常卓越，全年收入约2.6亿元。

　　2020年，家居用品业务收入约4亿元（2019年：3.77亿元），当中包括声科集团收入约2.77亿元（2019年：2.44亿元），家居用品业务约占集团经营业务收入1.8%（2019年：1.7%）。

　　2020年，集团家居用品业务不断扩张，集团旗下“心相印”品牌大幅拓展产品类型，先后推出胶袋（包括垃圾袋及即弃手套）、食物保鲜膜、洗洁精、纸杯等。声科集团及其附属公司拥有出口至欧洲、澳洲、北美及亚洲市场的销售渠道，集团将会继续利用这些海外销售网络，把恒安的优质产品进一步带到国际舞台。

　　2.5 国际业务发展

　　海外业务（包括皇城集团业务）全年营业额约21.67亿元（2019年：20.48亿元），占集团整体销售的比例约9.7%（2019年：9.1%）。

　　集团旗下位于马来西亚的皇城集团受疫情封城影响，全年营业额约3.98亿元（2019年：4.47元），占集团整体销售的比例约1.8%（2019年：2.0%）。皇城集团主要从事投资控股以及生产及加工纤维制品，包括成人及婴儿纸尿裤、卫生巾和生活用纸产品、棉制品及加工纸。旗下品牌包括“DryPro”纸尿裤及“Carina”个人卫生产品。除此之外，集团也通过马来西亚皇城集团，将恒安旗下品牌“心相印”湿巾及“便利妥”成人纸尿裤产品带进东南亚市场。

　　2.6 电商及新零售渠道策略

　　2020年，集团电商渠道（包括零售通及新通路）销售收入约43亿元（2019年：超过44亿元），占集团整体销售的比例约19.1%（2019年：19.8%）。上半年，因受到疫情影响而导致物流受阻，及电商渠道的优化整合措施影响电商销售，随着网上直营店的销售加强，第四季度电商渠道已恢复正常发展，带动电商的销售。

　　3. 未来展望

　　展望2021年，疫情在国内大部分地区基本受控，消费市场逐步回复活力，消费需求持续释放，相信内销将继续支持中国经济维持稳定增长。但周边国家和地区政治、经济环境变化及疫情起伏，仍存在许多不确定因素。集团会继续密切关注国内外疫情发展及市场的转变，灵活应对及作出恰当的决策。