1月5日国内期货市场以涨为主，扣除极不活跃品种后，以主合约计，铁矿石上涨4%，居榜首，报每吨1039元；焦炭、沪锡、动力煤紧随其后，涨幅均超过3%；涨幅超2%品种有锰硅、纸浆等6个，涨超1%品种还有橡胶、短纤等11个；而在跌幅榜上，仅有5个品种跌幅超过1%，其中，苹果下跌2.91%，低硫燃料油跌2.7%，高硫燃料油跌2.05%，鸡蛋跌1.45%，沥青跌1.16%。

　　纸浆又涨价了

　　纸浆期货2103主合约自去年11月初以来，短短两个月时间大涨逾25%，昨天高上摸每吨5952元，收报5888元，当日收涨2.58%。

　　而在现货市场上，昨天青岛纸浆现货市场亦上涨220元，报每吨5820元。至此，现货价格贴水三月份期货价格68元。

　　据了解，2020年前11月，我国进口纸浆同比增长了12.5%，不过，11月全球针叶浆发运量下降5.2%，其中发运到中国的量下降9.6%。据不完全统计，截至1月5日当周，常熟港纸浆库存较上周增长6.50%，高栏港纸浆库存较上周增长18.37%。

　　纸浆价格由跌转涨、走出谷底，这本在市场预期之内，但涨价速度如此之快、涨价幅度如此之大，虽然有强限塑令等因素推动，但仍然超出了很多业内人士的心理预期。

　　建信期货郑玮就认为，与2020年上半年相比，纸浆基本面已经转好，行业周期的底部已经走出；但是在春季躁动行情下，更加需要谨慎，与2020年下半年环比向好的简单逻辑相比，2021年上半年的行情难度将会升级，要注意未来宏观情绪的转换。

　　方正中期期货汤冰华昨天在研究报告中分析，纸浆现货跟随期货盘面为主，银星、俄针含税价在5400元之上，但下游采购意愿未明显提升，市场风险偏好维持高位，国内商品及股市新年首日均大幅上涨，下游规模纸厂发布涨价函，废纸价格坚挺，支撑纸浆价格，但纸浆估值已显著抬升，离岸人民币继续走强，国外浆厂利润得到明显修复，相对而言估值已经不低；目前资金交易的主要逻辑仍是经济修复预期，疫情进入冬季后开始加重，但由于市场学习能力提升，导致在出现超预期影响前，对资产定价影响较低；国内经济数据相对较好，PMI受季节性影响小幅回落，但中小企业生产指标回落，特别是小企业生产降至50以下，可能受原料大幅上涨影响，纸张持续上涨后向下游传导难度或加大，进而会限制木浆利润修复空间，当前纸浆自身供需较为健康，进口量持稳，国内机制纸产量维持高位，交易逻辑尚未进入预期兑现阶段，在经济复苏仍难以证伪之前，预计仍向上驱动，但考虑到当前的估值，以及年底疫情反复和疫苗初期接种所面临的不确定性，纸浆高位做多的安全边际不高，未入场者仍不建议当前追涨，原有多单关注6000元压力。

　　饲料原料上涨

　　近期饲料原料价格继续上涨，玉米、豆粕、菜粕等均再创本轮上涨行情新高。

　　中财期货研报分析，虽然USDA公布的12月供需报告偏中性，但当前美豆库销比为3.86%，是自2014/2015年度以来的低值，预计美豆下方空间已十分有限；豆粕油厂催提现象延续，部分油厂憋停，但在美豆价格的提振下，豆粕价格近日涨幅巨大，后续重点关注春节前备货情况。

　　方正中期期货侯芝芳认为，近日山东玉米到货量仍然不多，现货价格继续上涨，全国玉米均价约为2637元/吨；玉米市场短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压制，不过由于今年整体收购成本有所上扬以及当前售粮惜售情绪仍在，以及外盘的强势运行，也为期价提供较强支撑，短期对于玉米期货价格整体维持高位偏强震荡判断。